Tiền điện tử

Thị trường phái sinh tiền điện tử bắt đầu có sức mạnh vào năm 2020, nhưng năm 2021 có thể chứng kiến sự tăng trưởng thực sự

Nội dung

Thị trường phái sinh tiền điện tử đã cho thấy sự tăng trưởng vượt bậc vào năm 2020 khi các quyền chọn BTC hết hạn vào ngày Giáng sinh lên đến gần 2 tỷ đô la.

Năm 2020 là năm quan trọng nhất đối với thị trường phái sinh tiền điện tử cho đến nay. Từ thị trường phái sinh Bitcoin đến ETH được tăng trưởng một cách đều đặn trong năm, các sản phẩm hợp đồng tương lai và quyền chọn của chúng có sẵn trên các sàn giao dịch như Chicago Mercantile Exchange (CME), OKEx, Deribit và Binance.

Vào ngày 31/12, hợp đồng mở (OI) của các quyền chọn Bitcoin đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 6,8 tỷ đô la, gấp ba lần so với chỉ số OI đã thấy trong 100 ngày trước đó, cho thấy tốc độ đang phát triển của thị trường phái sinh tiền điện tử trong bối cảnh chu kỳ tăng giá hiện tại.

Thị trường phái sinh tiền điện tử bắt đầu có hiệu quả vào năm 2020, nhưng năm 2021 có thể chứng kiến sự tăng trưởng thực sự

Đợt tăng giá gần đây đã dẫn đến rất nhiều nhà đầu tư mới tham gia thị trường trong bối cảnh sự không chắc chắn đang hoành hành trên các thị trường tài chính truyền thống do đại dịch Covid-19. Những nhà đầu tư này đang tìm cách bảo vệ các khoản cược của họ thông qua thị trường phái sinh của các tài sản cơ bản như Bitcoin và ETH.

Mặc dù có nhiều yếu tố thúc đẩy sự phát triển của các công cụ phái sinh tiền điện tử, nhưng có thể nói rằng nó chủ yếu được thúc đẩy bởi sự quan tâm từ các nhà đầu tư tổ chức, vì các công cụ phái sinh là những sản phẩm phức tạp mà nhà đầu tư bán lẻ bình thường khó hiểu.

Vào năm 2020, một loạt các tổ chức doanh nghiệp như MassMutual và MicroStrategy đã thể hiện sự quan tâm bằng cách mua Bitcoin để dự trữ hoặc đầu tư cho ngân quỹ. Luuk Strijers, giám đốc thương mại của sàn giao dịch phái sinh tiền điện tử Deribit cho biết:

“Như Fink của Blackrock đã nói rằng, ‘tiền điện tử ở đây để tồn tại’ và Bitcoin ‘là một cơ chế lâu bền có thể thay thế vàng’. Những tuyên bố như thế này đã là động lực cho hiệu suất gần đây, tuy nhiên, với tư cách là một nền tảng, chúng tôi đã thấy những người mới tham gia trong cả năm”.

Strijers xác nhận rằng, với tư cách là một nền tảng, Deribit nhận thấy các nhà đầu tư tổ chức tham gia vào không gian tiền điện tử bằng cách sử dụng các công cụ giao dịch mà họ quen thuộc, như giao ngay (spot) và quyền chọn, dẫn đến sự tăng trưởng vượt bậc về OI trong suốt năm 2020.

CME cũng là một thị trường nổi bật để giao dịch quyền chọn và hợp đồng tương lai, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư tổ chức, vì CME là sàn giao dịch phái sinh lớn nhất thế giới trên các loại tài sản, làm cho nó trở thành một thị trường quen thuộc cho các tổ chức. Gần đây, nó thậm chí đã vượt qua OKEx để trở thành thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin lớn nhất. Người phát ngôn của CME cho biết: “Tháng 11 là tháng tốt nhất về khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày (ADV) của hợp đồng tương lai Bitcoin vào năm 2020 và là tháng tốt thứ hai kể từ khi ra mắt”.

Một chỉ báo khác ngoài đầu tư tổ chức là sự tăng trưởng về số lượng người nắm giữ OI lớn (LOIH) của các hợp đồng tương lai Bitcoin trên CME. LOIH là nhà đầu tư đang nắm giữ ít nhất 25 hợp đồng tương lai Bitcoin, với mỗi hợp đồng bao gồm 5 BTC, làm cho ngưỡng LOIH tương đương với 125 BTC – hơn 3,5 triệu đô la vào thời điểm hiện tại. Người phát ngôn của CME nói rõ thêm:

“Chúng tôi có trung bình 103 chủ sở hữu OI lớn trong tháng 11, tăng 130% so với cùng kỳ năm ngoái và đạt kỷ lục 110 chủ sở hữu OI lớn trong tháng 12. Sự tăng trưởng của các chủ sở hữu OI lớn có thể được coi là dấu hiệu cho thấy sự tăng trưởng và tham gia của nhà đầu tư tổ chức”.

Thực tế là thị trường phái sinh tiền điện tử đang có dấu hiệu của sự trưởng thành đối với các tài sản như Bitcoin và ETH. Tương tự như vai trò của chúng trong thị trường tài chính truyền thống, các công cụ phái sinh cung cấp cho các nhà đầu tư một phương thức bảo hiểm rủi ro vị thế của họ có tính thanh khoản cao, hiệu quả và giảm thiểu rủi ro liên quan đến sự biến động của tài sản tiền điện tử.

Có một số yếu tố kinh tế vĩ mô cũng đang thúc đẩy nhu cầu đối với thị trường phái sinh tiền điện tử. Hậu quả của đại dịch Covid-19, một số nền kinh tế lớn bao gồm Hoa Kỳ, Vương quốc Anh và Ấn Độ đang ngày càng khó khăn do điều kiện làm việc hạn chế và tỷ lệ thất nghiệp ngày càng tăng.

Điều này đã khiến một số chính phủ tung ra các gói kích thích và nới lỏng định lượng để giảm tác động lên nền kinh tế cơ bản. Jay Hao, CEO của OKEx, một sàn giao dịch tiền điện tử và giao dịch phái sinh cho biết thêm:

“Với đại dịch năm nay, nhiều chính phủ phản ứng với nó bằng các gói kích thích lớn và nới lỏng định lượng (QE), nhiều nhà đầu tư truyền thống hơn đang chuyển sang Bitcoin như một biện pháp phòng ngừa lạm phát tiềm năng. Tiền điện tử cuối cùng đã trở thành một loại tài sản được hợp pháp hóa và điều này có nghĩa là nhu cầu tăng cao hơn”.

Ngày càng có nhiều sự quan tâm từ cộng đồng khai thác và các công ty tạo ra thu nhập bằng Bitcoin đang tìm cách bảo vệ thu nhập trong tương lai của họ để có thể thanh toán chi phí hoạt động của họ bằng tiền tệ fiat.

Bên cạnh nhu cầu của các tổ chức, hoạt động bán lẻ cũng có sự gia tăng đáng kể, Strijers xác nhận:

“Các tài khoản duy nhất hoạt động hàng tháng trong phân khúc quyền chọn của chúng tôi tiếp tục tăng. Lý do là sự chú ý của phương tiện truyền thông xã hội đến tiềm năng của các quyền chọn”.

Người phát ngôn của CME cũng cho biết:

“Về mức tăng trưởng của tài khoản mới, trong quý 4 năm 2020 cho đến nay, có tổng cộng 848 tài khoản đã được thêm vào, nhiều nhất mà chúng tôi thấy trong bất kỳ quý nào. Chỉ trong tháng 11, 458 tài khoản đã được thêm vào. Trong năm 2020 đến nay, 8,560 hợp đồng tương lai Bitcoin CME (tương đương khoảng 42,800 Bitcoin) đã được giao dịch trung bình mỗi ngày”.

Ngoài hợp đồng tương lai và quyền chọn Bitcoin, thị trường phái sinh của ETH cũng đã phát triển rất nhiều vào năm 2020. Trên thực tế, CME thậm chí còn thông báo rằng họ sẽ tung ra hợp đồng tương lai ETH vào tháng 2 năm 2021, bản thân nó là một dấu hiệu của sự trưởng thành mà ETH đã đạt được trong vòng đời của mình.

Trước đây, thị trường phái sinh tiền điện tử bị độc quyền bởi các sản phẩm sử dụng Bitcoin làm tài sản cơ bản, nhưng vào năm 2020, thị trường phái sinh ETH đã phát triển để chiếm một phần đáng kể. Strijers giải thích thêm:

“Khi nhìn vào giá trị kim ngạch đô la, chúng tôi thấy rằng trên Deribit, các công cụ phái sinh BTC đóng góp phần lớn khối lượng giao dịch, tuy nhiên tỷ lệ phần trăm đã giảm từ gần 91% vào tháng 1 xuống gần 87% vào tháng 11. Trong những đỉnh điểm của mùa hè DeFi, tỷ lệ phần trăm của BTC đã giảm xuống còn khoảng 70% do hoạt động và động lực ETH tăng lên”.

Lý do mà thị trường phái sinh Bitcoin chiếm một phần lớn hơn trong thị trường phái sinh tiền điện tử là vì BTC hiện đã được thị trường hiểu rõ và đã nhận được sự xác nhận của các tổ chức lớn, cơ quan quản lý và một số nhà đầu tư truyền thống nổi tiếng. Tuy nhiên, vào năm 2020, cũng có một số yếu tố ảnh hưởng đến nhu cầu đối với các thị trường phái sinh ETH. Hao tin rằng, “sự tăng trưởng lớn của DeFi vào năm 2020 và sự ra mắt Beacon chain của Ethereum 2.0 chắc chắn đã thúc đẩy nhiều người quan tâm hơn đến ETH và thị trường phái sinh của ETH”.

Tuy nhiên, mặc dù ETH đang tiếp tục chu kỳ tăng giá cùng với Bitcoin và có khả năng sẽ thấy nhu cầu về sản phẩm phái sinh ngày càng tăng, nhưng rất có khả năng BTC sẽ sớm bị vượt qua bất cứ lúc nào, Hao giải thích thêm:

“Chúng tôi sẽ thấy nhu cầu gia tăng đối với cả thị trường phái sinh Bitcoin và ETH, tuy nhiên, BTC với tư cách là tiền điện tử số một có khả năng sẽ tăng trưởng mạnh nhất khi lượng tiền từ các nhà đầu tư tổ chức tràn ngập không gian”.

Bắt đầu với việc ra mắt sản phẩm hợp đồng tương lai ETH của CME vào tháng 2, năm 2021 được thiết lập là một năm thậm chí còn lớn hơn đối với thị trường phái sinh tiền điện tử nếu đợt tăng giá tiếp tục. Thị trường gần đây cũng đã chứng kiến ​​đợt hết hạn quyền chọn lớn nhất, với gần 2,3 tỷ đô la thị trường phái sinh BTC hết hạn vào Giáng sinh.

Với các thị trường truyền thống, thị trường phái sinh lớn hơn nhiều lần so với thị trường giao ngay, nhưng với thị trường tiền điện tử thì ngược lại. Vì vậy, có vẻ như thị trường phái sinh tiền điện tử vẫn đang trong giai đoạn sơ khai và được thiết lập để phát triển theo cấp số nhân khi ngành mở rộng quy mô. Khi khối lượng giao dịch tăng lên, thị trường có xu hướng trở nên hiệu quả hơn và cung cấp khả năng khám phá giá tốt hơn cho tài sản cơ bản, như Strijers nói thêm:

“Do sự gia tăng tổng thể về mức độ quan tâm của thị trường, […] chúng tôi thấy nhiều nhà tạo lập thị trường báo giá các công cụ của chúng tôi hơn, tăng khả năng khởi chạy thị trường phái sinh và hợp đồng kỳ hạn của chúng tôi, thắt chặt chênh lệch đóng vai trò là điểm tựa cho sự quan tâm hơn nữa khi việc thực thi ngày càng rẻ hơn và hiệu quả hơn”.

Ngoài các sản phẩm phái sinh Bitcoin và ETH, còn có các sản phẩm phái sinh altcoin được cung cấp trên các sàn giao dịch khác nhau, phổ biến nhất là hoán đổi vĩnh viễn (perpetual swap) mà còn có cả quyền chọn và hợp đồng tương lai. Hao nói rõ thêm về các sản phẩm phái sinh altcoin và triển vọng nhu cầu của chúng:

“Nhiều altcoin khác đã được cung cấp để giao dịch phái sinh, đặc biệt là hoán đổi vĩnh viễn nhưng cũng có thể là hợp đồng tương lai. […] Nhu cầu về sản phẩm phái sinh altcoin phần lớn do các trader bán lẻ thúc đẩy vì một số tài sản đó vẫn chưa chiếm được lòng tin của các nhà đầu tư tổ chức”.

Mặc dù các nhà đầu tư tổ chức vẫn chưa đổ xô vào các sản phẩm phái sinh của các loại altcoin này, nhưng điều đó sẽ thay đổi với sự phát triển hơn nữa của thị trường tài chính phi tập trung và các trường hợp sử dụng mà họ có thể cung cấp. Cuối cùng, điều đó có thể dẫn đến sự gia tăng nhu cầu đối với thị trường phái sinh tiền điện tử hơn trong tương lai gần.

Ông Giáo

Theo Cointelegraph