Phân tích của Bloomberg cho thấy nỗ lực kích thích nền kinh tế trong thời kỳ đại dịch của Ngân hàng Trung ương Anh là nguyên nhân gây ra toàn bộ khoản lỗ ròng 115 tỷ bảng Anh (144 tỷ USD) do nới lỏng định lượng mà người nộp thuế ở Anh sẽ phải gánh chịu.
Sử dụng ước tính mới nhất của ngân hàng trung ương về chi phí trọn đời của chương trình, phân tích của Bloomberg chỉ ra rằng BOE đang trên đà mất ít nhất 120 tỷ bảng Anh đối với trái phiếu mà họ đã mua theo QE trong thời kỳ Covid vào năm 2020 và 2021. Giai đoạn QE trước đó , được thực hiện trong cuộc khủng hoảng tài chính và cho đến năm 2016, cuối cùng sẽ mang lại lợi nhuận không đáng kể.
Người nộp thuế sẽ phải nhận hóa đơn theo sự bảo đảm đã được thỏa thuận với BOE khi chương trình được triển khai vào năm 2009. Các khoản lỗ trong thập kỷ tới sẽ tiêu tốn nguồn thu mà lẽ ra có thể dùng để cắt giảm thuế, tài trợ cho quân đội hoặc củng cố các dịch vụ công đang gặp khó khăn của đất nước .
Các quan chức cấp cao và các nhà kinh tế đã đặt ra câu hỏi về việc liệu chương trình có đi quá xa hay không, đổ lỗi cho nó đã góp phần gây ra lạm phát phi mã vào năm 2022, cũng như gánh thêm hàng tỷ bảng Anh tiền trả lãi nợ bổ sung.
Nick Macpherson, cựu quan chức cấp cao của Bộ Tài chính nói với Hạ viện trong một cuộc tranh luận về ngân hàng trung ương hôm thứ Năm: “QE không gây ra lạm phát, nhưng nó chắc chắn giúp nó bén rễ. Cựu Thống đốc BOE Mervyn King, người đã giới thiệu QE và rời chức vụ này vào năm 2013, cũng nói với thượng viện Quốc hội rằng việc in tiền trong thời gian phong tỏa là một sai sót. Ông nói: “Quá nhiều tiền để theo đuổi quá ít hàng hóa luôn là công thức gây ra lạm phát”.
BOE không phản đối phân tích của Bloomberg, nói rằng ngân hàng “hoàn toàn minh bạch về dòng tiền”. Tháng trước, Ủy ban Tài chính Hạ viện cho biết BOE đã “từ chối yêu cầu nêu rõ liệu họ có nghĩ rằng tất cả các vòng QE riêng lẻ đều tỏ ra có giá trị đồng tiền bỏ ra hay không”.
QE đang bị giám sát chặt chẽ vì người nộp thuế sẽ phải bù lỗ khoảng 20 tỷ bảng mỗi năm trong thập kỷ tới. Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế cho biết trong tuần này rằng tác động ở Anh tồi tệ hơn bất kỳ quốc gia Nhóm G7 nào khác thực hiện QE.
Ban đầu, tài sản được mua theo QE sinh lãi do lãi suất thấp, được ngân hàng giữ ở mức dưới 1% trong 12 năm đầu tiên của chương trình. Từ năm 2009 đến tháng 9 năm 2022, nó đã kiếm được 124 tỷ bảng Anh lợi nhuận, tất cả số tiền đó đã được chi tiêu.
Quyết định tăng lãi suất sau đó của ngân hàng để chống lạm phát - đẩy lãi suất lên mức cao nhất trong 15 năm là 5,25% vào tháng 8 - đã khiến chương trình thua lỗ. Đó là vì tiền lãi mà BOE trả cho khoản dự trữ được tạo ra để mua tài sản lớn hơn thu nhập họ kiếm được từ những tài sản đó, chủ yếu là trái phiếu chính phủ.
Hiện tại, Kho bạc đã chuyển 50 tỷ bảng cho BOE và ngân hàng trung ương dự kiến sẽ chuyển thêm gần 200 tỷ bảng trong 10 năm tới. Vào thời điểm chương trình trị giá 895 tỷ bảng Anh được giải phóng hoàn toàn vào những năm 2030, khoản lỗ ròng sẽ lên tới 115 tỷ bảng Anh.
Một số nhà kinh tế và tổ chức tư vấn đã kêu gọi chính phủ thu hồi một số khoản lỗ để giảm bớt căng thẳng tài chính, thông qua thuế bất ngờ đối với các ngân hàng được hưởng lợi từ thỏa thuận này hoặc thay đổi chính sách của BOE. Macpherson nói: “Tôi dự đoán rằng các chính phủ trong tương lai sẽ muốn ngăn chặn tình trạng rò rỉ tài chính do QE gây ra”.
Đầu tháng này, 44 nhà lập pháp trong Đảng Bảo thủ cầm quyền đã viết thư cho Thủ tướng Jeremy Hunt, bày tỏ “mối quan ngại sâu sắc” về cách BOE xử lý QE. Ủy ban Tài chính đã kêu gọi chính phủ đảm bảo BOE mang lại “giá trị đồng tiền”.
QE đại dịch phải đối mặt với tổn thất sâu sắc hơn nhiều vì thời kỳ lãi suất thấp có lợi tương đối ngắn và giá phải trả cho tài sản tương đối cao. Theo Sanjay Raja, nhà kinh tế trưởng người Anh tại Deutsche Bank, cứ mỗi 1 bảng Anh thiệt hại do QE trước đại dịch trong những năm tới, có thể mất tới 2,50 bảng Anh do QE đại dịch.
Macpherson cho biết chi phí tài chính hiện tại của QE sẽ ít nghiêm trọng hơn nếu cựu Thủ tướng George Osborne không thay đổi các quy tắc chốt lãi trước, một thỏa thuận đã được King ký vào năm 2012. “Chính phủ liên minh đã chọn rút bớt lợi nhuận để đáp ứng nhu cầu tài chính của mình. quy tắc và chúng tôi hiện đang phải trả giá”, Macpherson nói.
Người phát ngôn của BOE cho biết: “Cho đến tháng 9 năm 2022, các hoạt động của Cơ sở mua tài sản đã tạo ra dòng tiền ròng dương cho Kho bạc HM. Người ta luôn nhận thấy rằng các khoản thanh toán ngược từ HMT cho APF có thể sẽ cần thiết trong tương lai khi Tỷ giá Ngân hàng tăng lên và khi lượng vàng nắm giữ của APF cuối cùng không được giải quyết.”
