Cho đến nay, năm 2024 không diễn ra như dự kiến đối với nền kinh tế Mỹ: Lạm phát cao hơn dự kiến và chi tiêu hộ gia đình dường như đã mất đà.

Những xu hướng đó thể hiện rủi ro mới đối với các dự báo tăng trưởng kinh tế đã được nâng cấp vào thời điểm cuối năm, phần lớn dựa trên quan điểm cho rằng giảm phát nhanh sẽ giúp mang lại thu nhập thực tế tăng lên và chi phí đi vay thấp hơn.

Hai báo cáo quan trọng công bố vào thứ Tư về giá tiêu dùng và doanh số bán lẻ sẽ cho thấy mối đe dọa thực sự đối với triển vọng. Tăng trưởng tiền lương và tiền lương đã chậm lại trong tháng 4 và nếu không có thời gian giảm giá tương ứng, ngân sách của các gia đình sẽ bị căng thẳng hơn nữa.

Neil Dutta, người đứng đầu bộ phận kinh tế Hoa Kỳ tại Renaissance Macro, cho biết: “Nếu lạm phát vẫn ở mức ổn định, điều đó thực sự gây ra rủi ro giảm đáng kể cho triển vọng tăng trưởng vì thị trường lao động không còn như cũ”. “Bạn sẽ phải bắt đầu lo lắng xem điều đó có ý nghĩa như thế nào đối với thu nhập thực tế.”

Giá tiêu dùng không bao gồm thực phẩm và năng lượng đã tăng với tốc độ 4,5% hàng năm trong ba tháng đầu năm 2024, tăng một bước so với mức tăng 3,3% hàng năm trong quý IV. Trong khi đó, doanh số bán lẻ chỉ tăng 0,4% trong quý đầu tiên sau khi điều chỉnh theo lạm phát, theo ước tính của Bloomberg Economics, so với mức tăng 2,9% tính đến năm 2023.
Vào tháng 4, các nhà kinh tế kỳ vọng lạm phát hàng tháng sẽ giảm xuống mức phù hợp hơn với thời điểm cuối năm 2023, trong khi họ nhận thấy tốc độ tăng trưởng doanh số bán lẻ, vốn không được điều chỉnh theo lạm phát, đang chậm lại.

Các nhà dự báo thường thận trọng trong việc xem xét lại triển vọng của họ chỉ sau một số bất ngờ, nhưng có những dấu hiệu cho thấy sự nghi ngờ đang bắt đầu xuất hiện sau ba tháng liên tiếp với con số lạm phát cao hơn dự kiến. Người tiêu dùng có thể đã nhận ra gợi ý từ các báo cáo, với kỳ vọng lạm phát trong năm tới sẽ tăng lên trong các cuộc khảo sát gần đây của Đại học Michigan.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, phát biểu sau cuộc họp chính sách mới nhất của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ vào ngày 1 tháng 5, cho biết các quan chức “không muốn phản ứng với dữ liệu của một hoặc hai tháng, nhưng đây là cả quý và tôi nghĩ việc đưa ra tín hiệu là phù hợp”.

Tại cuộc họp đó, các quan chức Fed đã giữ lãi suất ở mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ, duy trì ở mức này kể từ tháng Bảy.