Sự trượt dốc gần đây của đồng yên có vẻ sẽ trở nên tồi tệ hơn trong những tuần tới khi các nhà giao dịch điều chỉnh lại kỳ vọng về chính sách tiền tệ ở Mỹ và Nhật Bản.

Một thước đo định vị ngắn hạn dựa trên quyền chọn chính cho thấy các nhà giao dịch ít lạc quan nhất đối với đồng yên kể từ tháng 8, với việc đồng yên được bán ra bởi các tài khoản đầu cơ được thấy hôm thứ Năm từ Tokyo đến New York. Tuy nhiên, đồng tiền này vẫn có nhiều khả năng suy yếu hơn nữa, với các chỉ số kỹ thuật cho thấy đợt tăng giá cuối năm vào tháng trước đã đẩy đồng yên vào vùng quá mua.

Tất cả đều bắt nguồn từ những con đường khác nhau trong chính sách tiền tệ ở Nhật Bản và Mỹ. Việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản loại bỏ lãi suất âm ngay trong tháng 1 hiện nay khó có khả năng xảy ra sau khi đất nước hứng chịu một trận động đất mạnh khiến chính phủ phải huy động viện trợ. Và ở Mỹ, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đang giảm dần sau dữ liệu việc làm ổn định, đẩy lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm vượt quá 4%. Điều đó khiến đồng đô la vượt trội so với các đồng tiền chính của nó khi đồng yên tụt lại phía sau.

Aroop Chatterjee, chiến lược gia vĩ mô tại Wells Fargo ở New York, cho biết qua email: “Sự nổi lên của đồng đô la-yen liên quan nhiều đến việc dự phòng lợi suất của Mỹ hơn là bất cứ điều gì cụ thể ở Nhật Bản”. Ông nói thêm: “Thị trường có thể đã định giá quá nhanh và quá nhanh về việc cắt giảm lãi suất của Fed”.

Việc thư giãn có hoạt động giao dịch tăng tốc. Khối lượng hợp đồng tương lai CME vào thứ Tư đạt mức cao nhất kể từ ngày 19 tháng 12. Trong khi đó, thứ Năm chứng kiến hoạt động quyền chọn đồng Yên nhiều nhất kể từ ngày 14 tháng 12, theo dữ liệu được thu thập bởi Depository Trust & Clearing Corporation.

Vào thứ Năm, đồng yên đã giảm tới 1,1% so với đồng đô la xuống mức yếu nhất trong hơn hai tuần. Đồng tiền Nhật Bản hiện đã giảm 2,5% kể từ đầu năm và được giao dịch ít thay đổi kể từ thứ Năm ở mức 144,70 vào lúc 9:25 sáng tại Tokyo vào thứ Sáu.

Yukio Ishizuki, chiến lược gia tiền tệ cấp cao tại Daiwa Securities Co, cho biết: “Sự yếu kém gần đây của đồng Yên “có liên quan đến tác động của trận động đất ở một mức độ nhất định”. có một số kỳ vọng rằng có thể khó điều chỉnh chính sách vào tháng 3 hoặc tháng 4 vì BOJ cần đề phòng tác động từ trận động đất.”

Sự kém hiệu quả của đồng yên là một câu chuyện quen thuộc trên thị trường tiền tệ. Các nhà phân tích đã kết thúc hai năm vừa qua với cảm giác lạc quan về đồng yên, chỉ để sự lạc quan đó phai nhạt đi khi rõ ràng thị trường trái phiếu đã tăng quá mức. Vào năm 2022, hy vọng về một sự thay đổi lớn trong chính sách của BOJ đã dẫn đến những lời kêu gọi mới về sức mạnh của đồng yên; vào năm 2023, kỳ vọng về chính sách nới lỏng hơn của Fed đã thúc đẩy đặt cược tăng giá đối với đồng tiền Nhật Bản.