Trung Quốc mắc kẹt với mô hình kiềm chế sự yếu kém của đồng nhân dân tệ khi áp lực từ đồng đô la kiên cường và tâm lý nhà đầu tư kém đã đẩy nước này đến ranh giới chính sách.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc giữ nguyên tỷ giá tham chiếu hàng ngày đối với đồng tiền được quản lý, ngụ ý với các nhà giao dịch rằng sự ổn định của đồng nhân dân tệ là chìa khóa. Trung Quốc ấn định cái gọi là ấn định vào lúc 9:15 sáng giờ địa phương, quanh đó đồng tiền được phép giao dịch trong phạm vi 2%.

Các nhà giao dịch đang chú ý đến việc sửa chữa các dấu hiệu về việc Bắc Kinh muốn hướng dẫn đồng nhân dân tệ sau khi nó suy yếu gần sát biên độ giao dịch vào tuần trước. Các nhà hoạch định chính sách của Trung Quốc đã cảnh giác trước áp lực tiền tệ có thể lan sang cổ phiếu và trái phiếu trong nước, bất chấp thực tế là động cơ xuất khẩu của nước này sẽ được hưởng lợi từ đồng nhân dân tệ yếu hơn.

Christopher Wong, chiến lược gia ngoại hối tại Oversea- Chinese Banking Corp, cho biết: “Động thái giữ tỷ giá cố định ổn định như vậy sẽ làm giảm mọi hình thức tưởng tượng mà thị trường có thể có về chính sách ổn định của đồng Nhân dân tệ”. đồng nhân dân tệ nhưng đó không phải là thông điệp mà các nhà hoạch định chính sách muốn gửi đi.”

Khả năng phục hồi gần đây của đồng đô la - kết quả của việc đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ lãi suất chính sách cao hơn trong thời gian dài hơn - đang khiến nhiệm vụ ổn định đồng nhân dân tệ của PBOC càng trở nên khó khăn hơn. Đồng tiền này cũng chịu áp lực khi các nhà đầu tư lo ngại về triển vọng tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc.

Sự ổn định được đánh giá cao

Sự ổn định có xu hướng được đánh giá cao vì đồng nhân dân tệ giảm giá nhanh chóng cũng có thể dẫn đến một vòng luẩn quẩn của dòng vốn chảy ra ngoài và làm trầm trọng thêm tổn thất. Với tư cách là mỏ neo tiền tệ trong khu vực, bất kỳ thông điệp nào gây ra sự biến động của đồng nhân dân tệ đều có thể nhanh chóng lan sang các thị trường khác.

Đồng nhân dân tệ giao dịch ít thay đổi quanh mức 7,2330 mỗi đô la sau khi cố định ổn định ở mức 7,0947. Theo các nhà giao dịch yêu cầu giấu tên vì họ không được phép phát biểu công khai, các ngân hàng quốc doanh lớn của Trung Quốc đã bán đô la vào buổi sáng nhưng chỉ với số lượng hạn chế.

Đối với Fiona Lim, chiến lược gia ngoại hối cấp cao tại Malayan Banking Bhd., ngưỡng mới cho đồng nhân dân tệ dường như là khoảng 7,24 đổi một đô la sau phiên điều chỉnh hôm thứ Hai. Bà nói, PBOC chỉ có thể cho phép đồng tiền của mình suy yếu vượt quá mức đó khi môi trường thị trường rộng lớn hơn hỗ trợ sức mạnh đồng đô la đáng kể.

Đó là quan điểm được chia sẻ bởi nhà kinh tế Peiqian Liu của Fidelity International.

Bà nói: “Nếu sức mạnh của đồng đô la bền bỉ và mang tính cấu trúc hơn, chúng ta có thể thấy PBOC dần dần nới lỏng quyền kiểm soát của mình đối với việc cố định nhưng nếu nó mang tính đầu cơ và biến động hơn, ngân hàng trung ương có thể muốn giữ đồng nhân dân tệ cố định ổn định”.