Ngân hàng trung ương Trung Quốc dự kiến sẽ bơm thêm tiền vào hệ thống tài chính bằng các khoản vay chính sách trong tuần này, nhằm chống lại tình trạng thanh khoản bị thắt chặt một phần xuất phát từ việc bán trái phiếu lớn.

Theo ước tính trung bình của 10 nhà phân tích được khảo sát, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có thể bơm ròng 325 tỷ nhân dân tệ (45,3 tỷ USD) thông qua cơ chế cho vay trung hạn vào thứ Sáu. Con số này sẽ thấp hơn mức 600 tỷ nhân dân tệ được bổ sung vào tháng trước.

Việc hỗ trợ tiền mặt là cần thiết khi Bắc Kinh gấp rút bán 1 nghìn tỷ nhân dân tệ nợ chính phủ trong hai tháng cuối năm để hỗ trợ nền kinh tế đang suy thoái. Mặc dù Ngân hàng nhân dân Trung Quốc đang cung cấp thêm thanh khoản nhưng dự kiến Ngân hàng nhân dân Trung Quốcsẽ giữ nguyên lãi suất chính sách kỳ hạn 1 năm ở mức 2,5% do chính phủ báo hiệu rằng họ sẽ dựa vào các biện pháp tài khóa để chống lại những trở ngại mà nền kinh tế lớn thứ hai thế giới phải đối mặt.

Zhaopeng Xing, chiến lược gia cấp cao của Tập đoàn Ngân hàng Australia & New Zealand cho biết: “Do nhu cầu thanh khoản và tín dụng, cần phải bơm tiền để đáp ứng nhu cầu vay trong quý 4”.

Cần thêm thanh khoản vì các công ty tài chính Trung Quốc có xu hướng tích trữ tiền mặt để chuẩn bị cho đợt kiểm tra pháp lý cuối năm. Ngân hàng nhân dân Trung Quốc cũng có thể đã bắt đầu chuẩn bị cho mùa cấp vốn cao điểm trước Tết Nguyên đán vào giữa tháng 2.

Trong khi sự đồng thuận của 17 nhà phân tích được khảo sát là lãi suất chính sách kỳ hạn một năm không thay đổi, một số trong số họ – bao gồm cả Citic Securities, Capital Economics, Oxford Economics và Credit Agricole CIB – dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất 10 điểm cơ bản. Họ cho rằng áp lực giảm giá gần đây đối với đồng nhân dân tệ là lý do chính cho việc cắt giảm lãi suất.

Ngân hàng nhân dân Trung Quốc không muốn cắt giảm lãi suất vì điều này sẽ làm gia tăng chênh lệch với Mỹ. Điều đó sẽ gây thêm áp lực lên đồng nhân dân tệ, vốn đã giảm khoảng 3,9% trong năm nay.

Zichun Huang, nhà kinh tế Trung Quốc tại Capital Economics, cho biết: “Ngân hàng nhân dân Trung Quốc đã trình bày lại ý định giảm chi phí tài chính cho nền kinh tế thực trong báo cáo hàng quý mới nhất của mình. “Rào cản chính đối với việc giảm lãi suất của ngân hàng kể từ giữa năm nay là sức mạnh của đồng đô la. Nhưng đồng tiền hiện đã trở lại mức mà Ngân hàng nhân dân Trung Quốc cảm thấy thoải mái hơn, điều này sẽ mở ra cơ hội cho việc tiếp tục cắt giảm lãi suất.”

Các nhà kinh tế khác cho rằng các nhà chức trách có thể muốn đảm bảo rằng sức mạnh gần đây của đồng nhân dân tệ được bảo vệ và do đó sẽ muốn tránh cắt giảm lãi suất vào lúc này. Mặc dù giá tiêu dùng đang giảm và đẩy chi phí vay thực tế cao hơn, ngân hàng trung ương vẫn phải đối mặt với một số hạn chế đối với khả năng cắt giảm lãi suất - bao gồm cả việc thu hẹp biên lợi nhuận giữa các ngân hàng.

Một số người được khảo sát cũng kỳ vọng Ngân hàng nhân dân Trung Quốc sẽ cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc của các ngân hàng trong những tháng tới để giải phóng thanh khoản dài hạn trong hệ thống ngân hàng. Tuy nhiên, ước tính của họ về việc liệu đợt cắt giảm đó có diễn ra trước cuối năm nay hay không là khác nhau.

He Wei, nhà kinh tế Trung Quốc tại Gavekal Dragonomics cho biết: “Việc cắt giảm tỉ lệ lượi tức yêu cầu là cần thiết về mặt kỹ thuật. "Nó chỉ là một vấn đề thời gian. Nó cần thiết ở giai đoạn phục hồi kinh tế. Các nhà hoạch định chính sách có thể muốn hành động cùng với các chính sách khác.”