Vanguard nhận thấy đồng yên có nguy cơ giảm xuống mức 170 yên mỗi đô la nếu những thay đổi chính sách tiềm năng của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong tháng này không thể thúc đẩy lợi suất trái phiếu của nước này.
Đó sẽ là cột mốc lớn tiếp theo đối với đồng tiền này sau khi nó trượt qua mức 161 trong những ngày gần đây, một mức chưa từng thấy kể từ năm 1986. Mức giảm 13% của đồng tiền này trong năm nay đang gây áp lực buộc Nhật Bản phải can thiệp để vực dậy và buộc BOJ phải cắt giảm. mua trái phiếu chính phủ rộng lớn giúp giữ cho các điều kiện tiền tệ được nới lỏng. Đồng tiền của Nhật Bản ở mức 161,63 vào lúc 1:26 chiều. ở Tokyo vào thứ Ba.
Việc loại bỏ hỗ trợ cho thị trường trái phiếu sẽ thúc đẩy lợi suất của Nhật Bản tăng lên, khiến chúng trở nên hấp dẫn hơn và giúp thu hút dòng vốn đầu tư vào đồng yên. Ales Koutny, người đứng đầu tỷ giá quốc tế tại Vanguard, nơi quản lý 1,7 USD, cho biết, mặc dù BOJ đã hứa chi tiết về kế hoạch cắt giảm khoản mua hàng tháng trị giá 6 nghìn tỷ yên (37 tỷ USD) tại cuộc họp ngày 31 tháng 7, nhưng một mức giảm nhỏ sẽ chỉ khiến thị trường thất vọng. nghìn tỷ trong quỹ được quản lý tích cực.
“Nếu tại cuộc họp tháng 7, họ chỉ giảm xuống còn 5,5 nghìn tỷ yên hoặc thậm chí 5 nghìn tỷ yên mỗi tháng khi mua JGB, thị trường có thể đẩy đồng đô la-yên một lần nữa lên mức 170,” Koutny cho biết trong một cuộc phỏng vấn tại văn phòng London của công ty tiền tệ số 1 thế giới ở London. 2 người quản lý tài sản. Anh ấy đang tham gia cùng ngày càng nhiều nhà đầu tư mong đợi đồng yên sẽ giảm xuống mức đó.
Các nhà giao dịch dự đoán đồng yên sẽ tiếp tục giảm giá trong 12 tháng tới trong bối cảnh nhu cầu mua đô la và bán đồng yên tăng mạnh trong hai tuần qua. Điều đó đã đưa thước đo đảo ngược rủi ro kỳ hạn một năm của đồng đô la Mỹ lên mức chuyển biến tích cực lần đầu tiên kể từ năm 2022.
Đọc: Thị trường quyền chọn chỉ ra một năm đau đớn nữa của đồng Yên
Kỳ vọng về việc giảm mua trái phiếu và tăng lãi suất đã thúc đẩy lợi suất của Nhật Bản trong năm nay, đưa lãi suất kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 40 điểm cơ bản lên trên 1%. Nhưng triển vọng về những động thái chính sách tiếp theo đang diễn ra dần dần đang khiến lợi suất thấp hơn nhiều so với các thị trường khác, gây bất lợi cho đồng yên.
Koutny cho rằng điều này đang làm tăng nguy cơ cho cuộc họp tiếp theo của BOJ. Ông cho rằng ngân hàng trung ương nên hành động mạnh mẽ bằng cách giảm mua trái phiếu và tăng lãi suất một lần nữa. Nhưng chỉ có 1/3 các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát mong đợi hành động đồng thời.
Ông nói: “Nếu họ thất vọng về bất kỳ mặt nào trong hai mặt trận này, thì chỉ có một hướng mà đồng đô la-yên sẽ đi theo”.
Theo Koutny, việc thay đổi chính sách nhằm giảm dần hoạt động mua trái phiếu của Nhật Bản có thể có tác động lan tỏa lớn hơn nhiều so với ở châu Âu hoặc Mỹ, những nơi mà việc này hầu như không được chú ý.
Đó là bởi vì BOJ sở hữu khoảng một nửa số nợ công chưa thanh toán của Nhật Bản với lượng nắm giữ khoảng 584 nghìn tỷ yên, do đó, việc rút lui của BOJ có thể sẽ thúc đẩy lợi suất khi những người mua nhạy cảm về giá bước vào. Koutny cho biết lợi suất kỳ hạn 10 năm có thể đạt ít nhất 1,50%, từ mức lợi suất khoảng 1,07% hiện nay.
Ông nói: “Tôi nghĩ chúng ta có thể ngạc nhiên về mức độ ảnh hưởng của nó, nhưng quan trọng hơn, đó thực sự có thể là yếu tố hỗ trợ đồng Yên”. “Chúng tôi nghĩ rằng cuối cùng JGB sẽ là một món hàng đáng mua.”
Khi các nhà đầu tư chờ đợi sự thay đổi chính sách của BOJ, mối lo ngại trước mắt hơn là khả năng can thiệp khi đồng yên tiếp tục giảm.
Koutny cho rằng việc lặp lại đợt mua đồng yên ồ ạt của Nhật Bản vào cuối tháng 4 sẽ không làm chậm được đà sụt giảm của đồng tiền này vì tiêu chuẩn thành công sẽ trở nên cao hơn nếu điều đó không được hỗ trợ bằng các biện pháp thắt chặt. Trong hoàn cảnh như vậy, anh ta sẽ tiếp tục kiếm được đồng đô la sau nhiều lần can thiệp.
Ông nói: “Nếu chúng tôi thấy sự can thiệp không đi kèm với việc tăng lãi suất đáng kể hoặc hứa hẹn về việc tăng lãi suất và thắt chặt định lượng, thì đó chỉ là cơ hội mua vào cho chúng tôi”.
